Waardebepaling bedrijf

De waarde van een bedrijf bepalen is niet eenvoudig. Er zijn methodes voor de waardebepaling, maar meestal geven die slechts een indicatie. Winst- en verliescijfers zijn belangrijk, maar ook je eigen verwachtingen, voorbereiding of voorwaarden.

Inhoud:

• Normaliseren van de jaarrekening
• Waarderingsmethoden
• houding van de ondernemer zelf
• Waardebepaling is vooral een indicatie

Inschatten wat een bedrijf waard is

Wil iemand je bedrijf overnemen en ben je benieuwd wat het waard is? Er zijn rekenmodellen om de waarde te bepalen op basis van je bedrijfscijfers. Professionals gebruiken deze methodes om de waardevolle zaken te bepalen en samen met jou een vraagprijs van de onderneming vast te stellen.

Deze geven alleen een indicatie, maar die is vaak wel belangrijk. Je kunt je daarop voorbereiden. Als je liever nog even wacht met adviseurs zijn er drie dingen die je zelf nu al kunt doen en die direct invloed hebben op je bedrijfswaarde.

1. Maak de onderneming onafhankelijk. Creëer omzet waarbij jouw tijd, advies of inzet niet nodig is.
2. Bereid je voor op een overdracht. Standaardiseer en documenteer werkprocessen.
3. Maak omzet voorspelbaar. Omzet uit abonnementen, of vaste klanten en lange termijn-contracten, is meer waard dan eenmalige successen.

Waardebepaling is een indicatie. Geen enkele bedrijfsovername gaat volgens plan.

Wil je jouw bedrijf verkopen? Overnameplatform Brookz.nl of de adviseurs van Overnameadvies.nl helpen met het vinden van geschikte opvolgers en stappen zoals de waardebepaling.

Vraagprijs bepalen en eigen uren normaliseren

De vraagprijs is een eerste stap om de waarde van een onderneming te bepalen. Welke waarde heb jij in gedachten? Dit heeft grote invloed op het verdere proces. Veel ondernemers overschatten de waarde van hun bedrijf omdat ze uitgaan van wat ze zelf realiseren.

Als een koper jouw werk moet uitbesteden, houdt die minder over. Dat betekent dat je de cijfers moet aanpassen zodat ze een eerlijk beeld geven van de echte opbrengsten en kosten van het bedrijf. Dit heet de jaarrekening normaliseren. Pas hierna kun je de waarde van je bedrijf  goed berekenen.

Kijk goed naar wat het bedrijf zelf oplevert. Corrigeer je eigen uren en beloning, en laat kosten en opbrengsten die niet bij de bedrijfsvoering horen erbuiten. Corrigeer ook eenmalige mee- of tegenvallers. Als dit ingewikkeld is, kan een accountant helpen bij het normaliseren van de jaarrekening.

De vraagprijs heeft veel invloed op het verloop. Welke bedrijfswaarde heb je zelf in gedachten?

Waarderingsmethoden

Nadat je de jaarrekening hebt genormaliseerd en zelf hebt bedacht wat je wilt verkopen en op welke manier, kun je gaan berekenen wat jouw onderneming ongeveer waard is. Professionals gebruiken daarvoor vaste waarderingsmethoden:

Discounted Cash Flow (DCF)

Een bekende berekening voor de bedrijfswaardering is de discounted cash flow-methode. Bij de dcf-methode is de bedrijfswaarde gebaseerd op de omvang van de toekomstige kasstromen van je onderneming.

Die baseer je deels op historische cijfers, zoals de winst van de afgelopen drie jaren. Maar je kijkt ook naar de investeringen of ontwikkelingen die je afgelopen periode hebt gerealiseerd. Hiermee kun je een schatting maken van hoeveel geld je verwacht dat de onderneming de komende jaren oplevert.

Bij de discounted cash flow kijk je naar toekomstige geldstromen van je bedrijf.

Economic value added (EVA)

Bij deze waarderingsmethode wordt het creëren van aandeelhouderswaarde als belangrijkste financiële doelstelling beschouwd om de waarde van een bedrijf te berekenen. EVA is een maatstaf voor de resultaten die de onderneming haalt uit haar gewone bedrijfsvoering. Hierbij wordt uitgegaan van de prestaties in een bepaalde periode (op basis van actuele cijfers).

Intrinsieke waarde (IW)

De intrinsieke waarde gaat uit van het vermogen van de onderneming. Dit is het eigen vermogen (waarde van alle activa minus voorzieningen, schulden en onroerend goed). Je kijkt dus wat je bedrijf waard is als je al het vreemd vermogen eruit haalt. Let op: ook schulden die het bedrijf aan jou persoonlijk heeft tellen soms mee als vreemd vermogen.

De waarde van immateriële activa wordt bij deze waarderingsmethode buiten beschouwing gelaten. Het is vaak niet mogelijk om de intrinsieke waarde die in de jaarrekening staat rechtstreeks over te nemen, omdat je hierop eerst nog correcties moet doorvoeren.

Rentabiliteitswaarde (RW)

Deze waarderingsmethode gaat uit van de toekomstige winstcapaciteiten van de onderneming. Daarbij wordt een gemiddeld en haalbaar winstcijfer gehanteerd. Natuurlijk is ook een combinatie van bovenstaande methoden mogelijk. Welke methode het meest geschikt is, hangt volledig af van de situatie. Schakel daarom altijd een specialist in voor de waardebepaling.

Wil je jouw bedrijf verkopen? Overnameplatform Brookz.nl of de adviseurs van Overnameadvies.nl helpen met het vinden van geschikte opvolgers en stappen zoals de waardebepaling.

Flexibele houding van de ondernemer zelf

Bij het vaststellen van de vraagprijs speel je zelf ook een grote rol. Ben je bijvoorbeeld bereid om je bedrijf aan concurrenten te verkopen? Of wil je het liefst dat familie de zaak overneemt? Hoe meer voorwaarden je opstelt hoe lastiger je het maakt.

Ben je bijvoorbeeld bereid om een deel van het bedrag via aandelen van de overnemende partij, of via een achtergestelde lening te ontvangen? En wil je tijdelijk in dienst bij het bedrijf om ook na de overdracht nog bepaalde zaken af te ronden of om advies te geven?

Waardebepaling is vooral een indicatie

Hoewel de uitkomst van de waardebepaling van je bedrijf veelzeggend is, biedt een eerste indicatieve waardering natuurlijk geen garanties voor de uiteindelijke verkoopprijs. De transactiesom wordt ook bepaald door de koper en verkoper. Zo moet er wel voldoende interesse zijn, anders kun je slecht onderhandelen.

Verder maakt het ook uit met wie je praat. Sommige kopers willen juist slecht draaiende bedrijven opknappen, maar die willen dan ook een goede deal. En de waarde van je bedrijf is meestal hoger als je in gesprek bent met een multinational of een concurrent, dan wanneer je met familie of een huidig medewerker onderhandelt.

Het moment en mogelijke koper hebben veel invloed op de werkelijke waarde van je bedrijf.

Ook het moment van de overdracht speelt een rol en daarnaast zijn er per overname verschillende andere factoren die belangrijk zijn bij het berekenen van de waarde. Het realiseren van een overname blijft een momentopname en afhankelijk van de emoties van zowel de koper als verkoper.

Veelgestelde vragen

Enkele veelgestelde vragen over de waardebepaling van een bedrijf zijn:

Hoe kan ik mijn bedrijfswaarde berekenen?

Je kunt op verschillende manieren een bedrijf waarderen. De discounted cashflow-methode, waarbij je het totaal van toekomstige vrije kasstromen berekent, is populair. Maar ook de economic value added of rentabiliteitswaarde geven een indicatie. Meestal speelt ook de intrinsieke waarde van je bedrijf een rol.

Wat heeft nou echt invloed op je bedrijfswaarde?

Simpel gezegd: alles kan invloed hebben op de waarde van je onderneming. Om te beginnen is de vraagprijs van invloed. Denk dus goed na over hoe jij je bedrijf in de markt zet. Ondernemers overschatten de waarde vaak als ze de jaarrekening niet hebben genormaliseerd of als ze geen rekening houden met hun eigen salaris. Ook het moment van overdracht en je inzet na de overname zijn bepalend.

Hoe maximaliseer ik mijn bedrijfswaarde?

Er is geen waterdichte berekening, en dus is het altijd de vraag wat kopers bieden. Toch blijkt vaak dat een beetje voorbereiding de waardering van je onderneming kan verbeteren.

Natuurlijk moet de winst- en verliesrekening positief zijn en met een beetje geluk zit er ook wat groei in je bedrijf de afgelopen jaren. Los daarvan: als je kunt aantonen dat je bedrijf zonder jouw inzet doordraait, en als je zware balansposten vast onderbrengt in een holding, verhoog je de kans op interesse van kopers én daarmee de kans op betere biedingen.